美联储FOMC声明及鲍威尔发布会重点一览

FOMC声明及经济预期

1. 声明综述：降息25个基点至4.00%-4.25%，美联明及重启自去年12月以来暂停的鲍威布降息进程。理事米兰建议降息50个基点。重点

2. 利率前景：点阵图显示预计今年将再降息两次。美联明及一位官员预计年内降息总幅度达150个基点，鲍威布另一位官员（非票委）认为不应降息。重点2025至2027年底的美联明及联邦基金利率预期中值分别下调至3.6%、3.4%、鲍威布3.1%。重点

3. 就业市场：失业风险上升，美联明及此前的鲍威布评估是“劳动力市场状况稳固”。未来两年失业率预测中值调整至4.4%和4.3%。重点

4. 通胀前景：通胀略有上升，美联明及仍在“稍高”水平。鲍威布2026年底PCE及核心PCE通胀预期上调至2.6%。重点

5. 经济前景：2025至2028年底GDP增速预期中值上调至1.6%、1.8%、1.9%，2028年底为1.8%。

鲍威尔发布会

1. 利率前景：本次降息是出于风险管理的目的，不急于快速调整利率，决策将基于逐次会议的数据。关注劳动力市场的下行风险。

2. 通胀前景：通胀近期上升，略高于目标。8月整体PCE年增率或为2.7%，核心PCE涨幅为2.9%。通胀风险有所上行，基准情景认为关税对通胀的影响是短期的，关税对核心PCE贡献为0.3-0.4个百分点。

3. 经济前景：经济增速放缓，主要源自消费者支出减弱。关税已开始转嫁给消费者，幅度低于预期。劳动力市场面临下行风险，年度就业数据修订符合预期，显示市场不再稳固。

4. 政治因素：美联储独立性坚决不变。鲍威尔回应米兰的利率决策影响时表示，个别投票成员仅能通过有力论点影响决策，并未考虑其他“第三使命”。

5. 市场反应：利率决议及鲍威尔讲话之间，黄金价格剧烈波动，创下3707高点后跌去60美元；美元和美债收益率先跌后涨，美元重回97，美债2年期收益率回升超7个基点，美股冲高后大幅回落，最终小幅下跌。

6. 最新预期：截至发稿，利率期货显示今年仍预期降息45个基点，明年降息约72个基点，10月美联储保持利率不变的概率为13.3%。